viernes, 15 de enero de 2016

Compra de Disney

La última incorporación a la Cartera GSF en 2015 ha sido Disney. Una empresa a la que hace tiempo vengo siguiendo, como constata este post de Junio de 2014. Por aquel entonces explicaba que Disney es un tremendo imperio, dueño por ejemplo de Pixar y Marvel.

En un segundo post de agosto de ese mismo año me adentraba algo más en la estructura de este gigante del entretenimiento, en el que destaca una importante unidad de negocio que pocos asocian a Disney, Media Networks, que aglutina ESPN; ABC, Disney Channel,... También en ese artículo, comparaba Disney con cotizadas del mundo del cine, Dreamworks y Lionsgate.  

Todavía publiqué un par de posts sobre Disney en 2014 pero no me decidí a comprarla. El mercado americano lleva mucho tiempo al alza, con unos ratios muy exigentes y preferí esperar otro momento.

Sin embargo en este 2015, ante la dimensión del fenómeno Star Wars, las buenas críticas y la más que presumible gran acogida en taquilla me decidí a entrar en el valor.

Por qué no está de moda?
No puedo decir que no lo esté, la verdad. Pero creo sinceramente que el potencial del valor sigue siendo enorme.

Qué me gusta?
Todo. Diversificación, globalidad y ante todo la calidad de los activos. Disney, Pixar, Marvel y Star Wars, un fenómeno resucitado y que Disney se plantea exprimir con un buen número de películas. Todo esto repercute en la unidad de parques temáticos y en la de merchandising.

Y toda la parte Media que es una tremenda fuente de ingresos con ESPN a la cabeza.

Riesgos
Fundamentalmente dos. ESPN parece estar sufriendo por la competencia de Netflix y otros nuevos medios televisivos. Será clave que Disney consiga asociar más ESPN con sus películas para retener usuarios.

Por otro lado, que Disney pierda su racha de aciertos cinematográficos, algo que se antoja difícil por la diversidad de posibilidades creativas de las distintas marcas.

Para acabar un interesante artículo publicado antes de los resultados de 2015. Si la caída general de las bolsas continúa será una clara oportunidad de compra.

P.D: para una lectura tranquila, what twitter can be

Análisis de los resultados de la Cartera GSF 2015

Ha sido un gran año para la Cartera GSF, veamos quienes han sido los “culpables”.

Los grandes baluartes han sido CIE, Europac, Catalana Occidente, Vidrala, Faes, las ampliaciones de Merlin y LAR, y Azkoyen, que en su breve pertenencia a la cartera ha aportado mucho al resultado final. Todas estas acciones se constituyen de cara al nuevo año en la base de la Cartera GSF, no solo por sus evolución en bolsa reciente sino por sus previsiones de resultados.

En el lado negativo, Deoleo, Twitter y Mapfre. También Disney y Elecnor han acabado en negativo. Mapfre ha tenido un mal año por el duro invierno americano pero se espera una recuperación para 2016. Deoleo, con la nueva directiva ya al mando afronta este año un periodo crucial para retomar el rumbo correcto. Twitter se encuentra en clara caída, ahogada por los malos presagios y el estancamiento, los resultados de febrero serán importantes. 

Ahora toca dejar atrás el 2015 y afrontar un nuevo desafío, 2016, que ha empezado a la baja, dándonos buenas oportunidades de compra.

Resultados 2015 de la Cartera GSF

Feliz 2016!!. Éste es el análisis del 2015. 

Los movimientos del último trimestre han sido:
  • Venta total de la posición en BME
  • Aumento de posición en Azkoyen
  • Compra de Disney (pendiente post)
  • Aumento de posición en Europac (vía ampliación de capital liberada)
  • Aumento de posición en Faes Farma (vía ampliación liberada)
Datos globales de la cartera respecto al 1 de enero:



Dividendo
%
Rent vs Ibex35
Rentabilidad sin Divid.
Rentabilidad
(con Divid.)
2011
5,16
14,7
1,58
7,11
2012
3,45
10,41
5,75
9,52
2013
2,95
-0,29
21,12
24,81
2014
1,97
-4.58
-0,92
1,07
2015
1,52
+22,41
15,26
17,03


Distribución de la cartera:


Cash
9.81
Disney
2.53
Mapfre
4.20
Merlin
6.37
Cat. Occ.
6.87
Vidrala
9.99
Elecnor
6.64
CIE
14.96
deoleo
4.23
europac
11.33
Faes Farma
3.24
LAR
7.06
Twitter
2.23
Azkoyen
7.60
Iberpapel
2.94


El peso de empresas del Ibex35 es de aproximadamente un 10% (Mapfre y la recién incorporada Merlin), mientras que las empresas del mercado continuo suponen más de un 75% de la cartera. 

El peso por sectores es el siguiente:


Serv. Financ.
24.51
Mat. B, IyC
32.44
Bienes consumo
28.48
Serv.Consumo
2.53
Tec y Telecom
2.23

En resumen, segundo mejor año de la Cartera GSF en cuanto a rentabilidad absoluta y mejor año en cuanto a rentabilidad respecto al Ibex35.